近期，对于算力的预期再掀波澜，复盘来看主要来自于几个方面：

最早的一波显著冲击来自于DeepSeek对于算力性能的极致使用。

随后，国内市场最为关注的腾讯，资本开支并未接棒阿里，释放高增信号，相反在业绩会上表示资本开支维持在“Low-Teen”。

近期，海外关于算力开支的预期发生波动。3月24日，高盛调低全球AI训练服务器出货量，全线下调相应供应链股价预期。高盛调低全球AI训练服务器出货量，全线下调相应供应链股价预期。

市场对于算力过剩的担忧渐起，甚至阿里巴巴蔡崇信近期罕见警示：“算力基础设施的盲目扩张已显现过剩风险，需警惕资源错配与资本浪费。”

那么，算力真的过剩？